Archived
242 lines
19 KiB
JSON
242 lines
19 KiB
JSON
[
|
||
{
|
||
"title": "Bybit Trading Fee Structure (Perpetual & Futures, VIP0)",
|
||
"authors": "Bybit (help center)",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://www.bybit.com/en/help-center/article/Trading-Fee-Structure",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a (тарифная политика)",
|
||
"data": "Живая страница (Last updated 2026-09-02)",
|
||
"costs_assumed": "сами издержки",
|
||
"key_numbers": "VIP0 perp: taker 0.0550%, maker 0.0200%; VIP1 (≥$1M/30д или баланс $1.5M): 0.0400/0.0180%; VIP5: 0.0320/0.0100%; Supreme VIP: 0.0300/0.0000%; spot VIP0 0.1000/0.1000%; Pre-Market perp VIP0 0.0400/0.1000%",
|
||
"verdict": "Подтверждает наши факты по Bybit (0.055/0.02). Регион может менять фактические ставки — проверять My Fee Rate.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "exchange_doc_live",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Bybit Trading Fees (product fee table)",
|
||
"authors": "Bybit",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://www.bybit.com/en/announcement-info/fee-rate/",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a",
|
||
"data": "Живая страница",
|
||
"costs_assumed": "сами издержки",
|
||
"key_numbers": "Non-VIP спот 0.1000%/0.1000% (MNT-дисконт 0.0750%); таблица Pro/MM по тирам",
|
||
"verdict": "Второй независимый живой источник по тарифам Bybit; совпадает с №1.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "exchange_doc_live",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Bybit Market Maker Incentive Program",
|
||
"authors": "Bybit",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://bybitglobal.com/en-US/help-center/bybitHC_Article?id=000001586",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a (лимиты бонусов)",
|
||
"data": "Живая страница, Last updated 2026-09-27",
|
||
"costs_assumed": "реебаты",
|
||
"key_numbers": "Спот MM1: 30д объём >$25M, ребейт -0.0010%; MM2 maker-share ≥0.1% -> -0.0050%; MM3 ≥1% -> -0.0075%. Перпы (Group 1 = BTCUSDT/ETHUSDT/SOLUSDT/XRPUSDT и др.): MM1 -0.0010%, MM2 -0.0025%, MM3 -0.0040%; требования по weighted maker share ≥0.03%/0.50%/1%; заявка через institutional_services@bybit.com; taker — по Pro-тиру",
|
||
"verdict": "Ключевое доказательство недостижимости ребейтов при $1000: пороги по доле рынка/объёму, а величина ребейта всего 0.1–0.4 б.п. за ногу (0.2–0.8 б.п. на круг) — меньше измеренного adverse selection (0.84 б.п. за ногу).",
|
||
"implementable": false,
|
||
"source_type": "exchange_doc_live",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Bybit REST API v5 — собственные замеры (tickers, orderbook, instruments-info, kline)",
|
||
"authors": "наш замер (Hermes subagent)",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://api.bybit.com/v5/market/tickers|orderbook|instruments-info|kline",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "5m (kline) + снапшот стакана",
|
||
"data": "784 USDT-перпа, top-30/top-100 по 24ч обороту; 10 000 5м-баров BTC/SOL/DOGE (2026-08-25..09-28); обход книги 200 уровней",
|
||
"costs_assumed": "n/a (измерение)",
|
||
"key_numbers": "Спред top-30: min 0.012 (BTC), медиана 1.008, max 4.393 б.п.; top-100 медиана 1.574 б.п.; тик: медиана 0.832 б.п., max 4.405 (XLM), 12/30 символов >1 б.п.; slippage market-ордера $1000: BTC 0.006, ETH 0.019, SOL 0.421, XRP 0.335, QNT 7.903 б.п.; minNotionalValue 5 USDT; qtyStep-нотионал: BTC $83.5, ETH $26.8, SOL $11.9, LTC $6.9, XRP $0.15; 5м: mean|ret| BTC 7.53 / SOL 13.47 / DOGE 15.21 б.п., range 14.58/26.56/29.58 б.п., P(|ret|≥11 б.п.) = 21.7%/44.0%/47.9%, P(range≥23 б.п.) = 14.8%/46.4%/51.2%",
|
||
"verdict": "Живые данные: спред и проскальзывание на $1000 ничтожны (<0.5 б.п. на топ-парах) => узкое место — комиссии и adverse selection, а не «1 тик». Гранулярность позиции BTC = 8.4% капитала при $1000.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "our_live_measurement",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "KuCoin Futures API — собственные замеры (contracts/active, ticker)",
|
||
"authors": "наш замер",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://api-futures.kucoin.com/api/v1/contracts/active",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a (спецификации)",
|
||
"data": "678 открытых USDT-маржинальных контрактов",
|
||
"costs_assumed": "сами издержки",
|
||
"key_numbers": "Все 678 контрактов: makerFeeRate 0.0002 (0.02%), takerFeeRate 0.0006 (0.06%) => 0.12% на круг тейкером и 0.04% мейкером (дороже Bybit по тейкеру); минимальный ордер = 1 контракт: XBTUSDTM $83.5 (multiplier 0.001), ETHUSDTM $26.9, SOLUSDTM $11.9, XRPUSDTM $14.9, DOGEUSDTM $9.4, ADAUSDTM $2.5",
|
||
"verdict": "KuCoin хуже Bybit по тейкеру на 10% на круг; мелкая гранулярность на альтах (ADA $2.5) полезна при $1000.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "our_live_measurement",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "KuCoin Futures Trading Rules (страница-справочник)",
|
||
"authors": "KuCoin",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://www.kucoin.com/trading-info/futures/futures-details",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a",
|
||
"data": "не прочитано",
|
||
"costs_assumed": "n/a",
|
||
"key_numbers": "не извлекалось (веб-экстрактор: Rate Limit Exceeded)",
|
||
"verdict": "НЕ прочитано. Комиссии KuCoin взяты из живого API (см. выше), а не со страницы.",
|
||
"implementable": false,
|
||
"source_type": "exchange_doc_unread",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": false
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "The Market Maker's Dilemma: Navigating the Fill Probability vs. Post-Fill Returns Trade-Off",
|
||
"authors": "Jakob Albers; Mihai Cucuringu; Sam Howison; Alexander Y. Shestopaloff",
|
||
"year": 2025,
|
||
"url": "https://arxiv.org/html/2502.18625v2",
|
||
"doi": "10.48550/arXiv.2502.18625",
|
||
"horizon": "маркаут 1с; стратегия 5с",
|
||
"data": "232 897 минимальных мейкер-заявок за неделю, Binance USDT-перп BTC (авг 2024), без сигнального отбора, политика без отмен",
|
||
"costs_assumed": "лучший тир Binance: taker 1.5 б.п., maker -0.5 б.п. (ребейт); тик 0.1 USD ≈0.03 б.п.; спред ~1 тик",
|
||
"key_numbers": "Fill prob 50% (no-cancel, спред 1 тик, сбалансированные очереди) против <2% у реальных участников (Lokin & Yu 2024); 95% мейкер-заявок отменяются (Gould 2010; Brogaard 2014); маркаут 5с: случайные заявки -0.74 б.п. (σ1.55, fill 88%); front-of-queue -0.058 против back-of-queue -0.775 б.п.; другие режимы -0.296/-1.157 и -0.539/-0.763 б.п.; наивный balanced-inventory MM: -0.44 б.п. на круг (σ2.73, 15 380 филлов/день) УЖЕ с ребейтом +1 б.п.; лучшая contrarian-стратегия +3.02 б.п. (порог 0.5, 9 ордеров/день, fill 87.5%) и +0.76 б.п. (23 ордера/день)",
|
||
"verdict": "Главный источник по maker-only: наивное MM убыточно даже на лучших тарифах и с ребейтом; зарабатывает только адресный contrarian-отбор (десятки сделок в день).",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "peer_reviewed_preprint",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Quoting the Touch Does Not Pay Its Adverse Selection (true-aggressor-signed entry-markout decomposition)",
|
||
"authors": "Daru Finance (research, SSRN)",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://daru.finance/research/crypto-adverse-selection",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "маркаут 10с и 60с (одна нога круга)",
|
||
"data": "Bybit, Binance USD-M, Hyperliquid; 9 983 coin-day, 125.8 млн симулированных филлов; котирование в конец очереди",
|
||
"costs_assumed": "комиссии и ребейты НЕ включены; ребейт не добавляется",
|
||
"key_numbers": "Пойманный пол-спреда +0.21 б.п. (Bybit) / +0.46 (Binance) / +0.56 (HL); дрейф за 10с -1.04 / -0.85 / -1.02 б.п.; НЕТТО -0.84 / -0.39 / -0.46 б.п. до комиссий (ДИ месяц×монета не содержат нуль); Bybit BTC: capture 0.0124 б.п. на 34.5% филлов, adverse/capture 50.2; на CME (companion) +0.654 против -0.661 => ≈0; HL: наблюдённые мейкер-филлы BTC -0.48 б.п. на 5с, а первое место в очереди +0.32 б.п.",
|
||
"verdict": "Эмпирическое доказательство, что спред не покрывает adverse selection в крипте (до комиссий). Даёт нам величину 0.84 б.п./нога для модели maker-круга и ~0.8 б.п. ценности первой позиции в очереди. Оговорки: last-in-queue пессимистично, exit/инвентарь не моделируются.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "industry_research_ssrn",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Quantifying the High-Frequency Trading Arms Race",
|
||
"authors": "Matteo Aquilina; Eric Budish; Peter O'Neill",
|
||
"year": 2022,
|
||
"url": "https://bfi.uchicago.edu/wp-content/uploads/BFI_WP_202086.pdf",
|
||
"doi": "10.1093/qje/qjac013",
|
||
"horizon": "микросекунды (гонки)",
|
||
"data": "сообщения Лондонской фондовой биржи, 2016",
|
||
"costs_assumed": "измеряет adverse selection/latency tax",
|
||
"key_numbers": "~71 000 гонок/день; длительность гонки: мода 5-10 µs, медиана 16 µs, средняя 79 µs; минимальное наблюдённое время реакции 29 µs; медианная фактическая задержка ~150 µs (p90 ~300 µs); latency-arbitrage налог 0.42 б.п. объёма (0.53 б.п. вне гонок), эффективный спред ~3 б.п.; устранение гонок снизило бы стоимость ликвидности на 17%; ~$5 млрд/год в акциях",
|
||
"verdict": "Показывает масштаб времени, на котором распределяется плата за первое место в очереди. Розничный путь (десятки–сотни мс) неконкурентоспособен; «исполнение по 1 тику» в бэктесте — идеализация.",
|
||
"implementable": false,
|
||
"source_type": "peer_reviewed",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Empirical Limitations on High Frequency Trading Profitability",
|
||
"authors": "Michael Kearns; Alex Kulesza; Yuriy Nevmyvaka",
|
||
"year": 2010,
|
||
"url": "https://www.cis.upenn.edu/~mkearns/papers/hft.pdf",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "10 мс – 10 сек (удержание)",
|
||
"data": "19 ликвидных акций NASDAQ 2008 (полные книги) + TAQ по 6 279 акциям",
|
||
"costs_assumed": "верхняя граница считается БЕЗ комиссий и БЕЗ латентности; отдельно показан эффект комиссий 1.2 цента на акцию (две ноги)",
|
||
"key_numbers": "Omniscient-агрессор: $3.4 млрд за 2008 на 19 бумагах при 10с и лишь $62 тыс. при 10 мс; экстраполяция $21.3 млрд (10с) -> $21 млн (10 мс); для $3.4 млрд нужно 195 млрд акций, комиссии при 1.2 цента = $2.3 млрд (2/3 «прибыли»); авторы считают реализуемыми ≤10% возможностей (=> граница $2.1 млрд)",
|
||
"verdict": "Каноническая рамка «горизонт против издержек»: чем короче удержание, тем больше доступного хода уходит на издержки. Обосновывает наш вывод про долю издержек в амплитуде (11/22.8 б.п. = 48%).",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "peer_reviewed",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "The Deflated Sharpe Ratio: Correcting for Selection Bias, Backtest Overfitting and Non-Normality",
|
||
"authors": "David H. Bailey; Marcos López de Prado",
|
||
"year": 2014,
|
||
"url": "https://www.davidhbailey.com/dhbpapers/deflated-sharpe.pdf",
|
||
"doi": "10.3905/jpm.2014.40.5.094",
|
||
"horizon": "n/a (методология бэктеста)",
|
||
"data": "методологическая работа + симуляции",
|
||
"costs_assumed": "n/a",
|
||
"key_numbers": "E[max Sharpe] растёт с числом независимых испытаний N; DSR корректирует selection bias и ненормальность; пример в работе: после N=88 независимых испытаний наблюдаемый Sharpe объясняется случаем; рекомендация — планировать число испытаний заранее",
|
||
"verdict": "Обязательный фильтр для наших 5м-бэктестов: любой эдж, найденный перебором, дефлировать на число попыток; иначе оптимизация «1 тика» и порогов фитит шум.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "peer_reviewed",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Technical analysis in cryptocurrency markets: Do transaction costs and bubbles matter?",
|
||
"authors": "Daniel Svogun; Walter Bazán-Palomino",
|
||
"year": 2022,
|
||
"url": "https://faculty.up.edu.pe/en/publications/technical-analysis-in-cryptocurrency-markets-do-transaction-costs/",
|
||
"doi": "10.1016/j.intfin.2022.101601",
|
||
"horizon": "дневной и 1-минутный",
|
||
"data": "69 правил MA/breakout, крипто 2016–2021, с учётом и без учёта издержек",
|
||
"costs_assumed": "транзакционные издержки включаются/исключаются явно (величина в платном полном тексте)",
|
||
"key_numbers": "Пузырьковые периоды повышают шанс обыграть buy-and-hold для ETH/XRP/LTC, но не для BTC/BCH; издержки снижают этот шанс для XRP и LTC, но ПОВЫШАЮТ для BTC и ETH",
|
||
"verdict": "НЕ подтверждает упрощённый тезис «издержки убивают всю крипто-ТА» — результат смешанный. Прочитан только абстракт; полный текст платный.",
|
||
"implementable": false,
|
||
"source_type": "peer_reviewed_abstract_only",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": false
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "Crypto Exchange Liquidity Report — Jul 2026",
|
||
"authors": "TokenInsight Research",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://s2.tokeninsight.com/static/research/file/levelPdf/Exchange_Report_Liquidity_July.pdf",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a (исполнение)",
|
||
"data": "снапшоты стаканов 9 бирж, 15.06–14.07.2026, BTC/ETH (спот и фьючерсы) + XAU/XAG",
|
||
"costs_assumed": "измеряет спред, глубину, медиану и P90 проскальзывания для ордеров $100K–$1M",
|
||
"key_numbers": "Фьючерсы BTC: медиана slippage $500K — Bybit 0.009%, Binance 0.007%, MEXC 0.003%, Hyperliquid 0.002%; BTC $1M — Bybit 0.015%; ETH $1M — Bybit 0.033%, MEXC 0.015%; P90 BTC $1M Bybit 0.022%, ETH $1M Bybit 0.042%; спреды фьючерсов: BTC 0.020 б.п. у CEX, ETH 0.060 б.п., Hyperliquid 0.160/0.580 б.п.; спот BTC $100K медиана Binance ~0%",
|
||
"verdict": "Независимое подтверждение ничтожности спреда BTC/ETH-перпов и низкой стоимости исполнения на порядки $100K–$1M. Для $1000 цифры прямо не переносятся (наш замер ещё меньше).",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "industry_report",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "High-Frequency Directional Trading: What Survives Execution Costs",
|
||
"authors": "The Microstructure Lab (отраслевой research)",
|
||
"year": 2026,
|
||
"url": "https://themicrostructurelab.substack.com/p/high-frequency-directional-trading",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "5 сек – 120 сек (лучшие 60–120 сек)",
|
||
"data": "15 перпов Hyperliquid, 50 265 комбинаций фича×фильтр×горизонт, 8 месяцев out-of-sample",
|
||
"costs_assumed": "реальный котируемый спред на момент сигнала + комиссии биржи",
|
||
"key_numbers": "Gross-сигнал 4–13 б.п. на сделку; после реального спреда и комиссий положительны 1% комбинаций без фильтра и 14% с фильтром; на +2 б.п. нетто выживают 5 из 15 монет на тейкере и 9 из 15 на мейкере; рост издержек относительно альфы падает с ростом горизонта",
|
||
"verdict": "Практическое подтверждение: тип исполнения определяет, какие сигналы вообще торгуемы (мейкер почти удваивает число выживших монет). Не peer-review — использовать как вспомогательное свидетельство.",
|
||
"implementable": true,
|
||
"source_type": "industry_blog",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": true
|
||
},
|
||
{
|
||
"title": "The Value of Queue Position in a Limit Order Book",
|
||
"authors": "Ciamac C. Moallemi; Kai Yuan",
|
||
"year": 2016,
|
||
"url": "http://market-microstructure.institutlouisbachelier.org/uploads/91_7%20MOALLEMI%202014-12-paris-mm-queue-value.pdf",
|
||
"doi": null,
|
||
"horizon": "n/a (теория очереди)",
|
||
"data": "не прочитано (PDF не распарсился: Stream has ended unexpectedly)",
|
||
"costs_assumed": "n/a",
|
||
"key_numbers": "Известно по вторичной ссылке (arXiv:2502.18625): плохая позиция в очереди связана с меньшей fill-вероятностью и большим adverse selection",
|
||
"verdict": "НЕ прочитано. Использовать только как вторичную ссылку; количественные выводы по ней не делать.",
|
||
"implementable": false,
|
||
"source_type": "unread",
|
||
"access_date": "2026-09-28",
|
||
"read_fulltext": false
|
||
}
|
||
] |